金融、地产、医疗将是启动中国经济增长的三大超级力量，由此我们寻找到了未来中国经济发展的新引擎。引擎发动之处，就是发现价值、创造价值的地方。我们认为，受政策优惠或扶持，具资源优势、管理先进、技术领先、渠道畅通或垄断的企业是创造价值的企业。
透视“力量模型”
资本市场是各种力量相互博弈进而进行利益分配的场所，华宝证券“力量模型”是对资本市场四大力量进行抽象研究的工具，四大力量分别代表政策、厂商、居民和境外资本力量。
国家政策是一切经济工作的生命线，国家力量可以通过货币和财政等各种政策来调控国家利益、厂商利益和居民利益的关系；国家力量也可以通过对外贸易政策、货币汇率政策影响对外利益分配关系。厂商利益和居民利益可以反作用于国家政策的深度与广度。国际力量也可以通过金融资本市场力量（美元汇率）、国际贸易（大宗商品）价格政策反作用于中国经济的运行机制。
根据“力量模型”的预测，政策向上、厂商迷茫、居民观望、外资悲伤将成为金融危机过程中危机与反危机中各主要利益博弈的常态。根据资本市场大约5.6年的周期反复规律，在2010年秋天以前，主要影响市场运行的将是政策的积极向上力量。政策向上力量正逐步抵消厂商、居民和外资的消极力量引发的负面作用。
上述判断是基于在现代经济体制下，国家可以通过财政、货币甚至直接的**政策影响经济的运行轨迹。因此，国家已经不再是经典经济学意义上中性的仲裁者，而是经济运行中的运动员和利益相关者。在金融危机继续深化的背景下，国家、厂商、居民和国际资本四方利益彼此都在“预测”其他三方的思想和动作，都在心中模拟其他三方“出牌”的情境。因此，就出现了四方力量相互角力下的“不可测”经济运行趋势。
国内政策预期积极向上
在上述四方的具体动作和预期心理中，只有中国政府的政策导向是明确和坚定的。即在目前出现国际金融危机深度演变、国际市场向下、出口不利等背景下，中国政府新政策显现出力争上游的态势，这为未来国内经济复苏提供了曙光。
系列新政持续强化和坚定不移的态度，给国内厂商、居民和国际资本一个“确定”信号：中国政府将管好自己的事情，并因此为世界经济稳定作出贡献。中国新政的确定信号是当前诸多“不确定”条件下，中国证券**者信心的支柱，也是A股**者情绪稳定、信心恢复的保证。因为在PPI下滑速度超过CPI的条件下，可以得出整体经济特别是上市公司业绩增长的负面预测，在此条件下，紧缩或宽松货币政策决定的流动性格局将主导行情的升降幅度。
在悲观情绪迷漫于国际市场的时候，中国新政的稳定性和确定性，是机构和居民等利益相关者走出悲观情绪、重新建立信心的重要“锚点”，也是中国经济在国际金融危机中建立国际化信用的起点。到目前为止，与美国对比，中国居民、厂商等机构的信用仍然是可期待的，地产业的稳定与居民信心的恢复将形成良性互动关系；国家主动**与采购经理人指数（PPI）回升关系密切，持续的信贷扩张为中国资产价格估值的稳定提供了流动性保障。
三大领域牵引复苏
金融、地产、医疗将是启动中国经济增长特别是消费振兴的三大超级力量，我们可以从中看出政策努力塑造复苏和繁荣的信号。
一是通过“产业振兴规划”实现去产能化，通过减少落后产能实现供求平衡，进而稳定厂商和居民情绪。当前，“去全球化”的妖雾开始迷漫，引导中国经济持续十多年繁荣的对外贸易的边际效用已经下降。在金融危机时代，依靠提高退税率刺激出口以求带动复苏将是“不经济”的行为，因为出口退税是将国民收入补贴全球，而出口获得的外汇收入也可能面临贬值风险。因此，去除过剩的低级产能和扩大内需成为经济复苏的基本诉求。2009年初推出的“十大产业振兴规划”，实际上起到了去低级产能化，特别是去除高能耗、高污染产能的作用。
我们认为，去除低级产能、实现内部供求平衡，是PPI和CPI增速稳定的前提；PPI和CPI的稳定，又是厂商效益提高和居民情绪正常化的基础。近期PMI的回升充分反映了厂商对政策的正面预期。
二是通过完善保障机制，推出重视民生的政策举措，解决居民后顾之忧，从而提振国内消费。新政一方面是去除低级产能，另一方面是提振国内消费。十大产业振兴规划并列推出的4万亿**规划，重点在于与民生相关的基础设施、各项保障规划和新土地改革的配套工程，这是“消费”导向的综合性民生工程，意在启动增长缓慢的国内消费。
中国经济因为2001年加入WTO，享受了外贸高速增长的超级利好，也享受了1998年以来因为地产制度改革导致的地产业繁荣的超级利好。目前，在世界金融危机的冲击下，这两大超级利好的边际效应已经下降，寻找新的对中国经济长线支持的超级利好力量，是价值**的基本功，而消费值得重点关注。
三是深化“三农”改革，实现城乡地权统一，开拓广阔的农村市场，将农村打造成中国经济繁荣的基地。中国庞大的农民群体，在危机环境中可能面临巨大的就业压力，但如果运作得好，也可能成为反危机的坚强后盾。通过新“三农”政策的落实，包括交通设施完善和各项惠农政策的落实，九亿农民的消费市场将会被迅速唤醒。
九亿农民庞大的消费基数是中国政府反危机的重大武器。目前中国农民的消费水平不及美国居民的七十分之一，如果中国农民的消费水平达到美国居民的十分之一，单单农村就可以创造出相当于美国市场三分之一消费总额。如果通过新土改激活农业用地的资本化进程，就能真正建立农民的消费能力，唤醒农民的消费欲望。与此同时，三农相关的种子、农药、道路、水电、农机、科技等市场也会出现高速增长。
四是通过金融创新稳定地产市场，为产业升级提供市场。上世纪八十年代出生的独生子女已经进入结婚年龄，他们是有高消费倾向的人群：独生子女与传统中国居民的消费/收入压缩现象不同，表现出强烈的消费/收入乘数现象，即消费水平高于其收入水平。笔者认为，他们将成为中国消费升级产业中的主力军。由于这一群体结婚人数在逐年增长，由此引发的房产刚性需求将持续出现。由于其消费乘数的惯性和敢于消费的心态，这一群体对地产业的需求，将不仅由按揭贷款系数引导，还需要如REITS等新金融产品推动。
因此，如果说美国金融危机的源头是美国居民消费信用透支，特别是在地产业上通过次级贷款等金融创新透支了信用，目前中国的地产市场却面临金融创新不足的问题。
通过上述分析，笔者认为，“新土改”将拉大农村整体消费市场的容量，“新房改”将提升城市消费市场的层级，“新医改”将带来中国消费市场的强大。上述政策将使我国获得与**、出口并重的另一个推动经济增长的超级力量。
