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大同证券研究员张辉：救市在于降低市场恐慌
关于美国政府救市，首先可以肯定的是，救市只是延缓一下市场的恐慌，而未来的效果不会好。
经济运行有其自身的规律，以前美国是全球消费的主体，也就是创造了巨大的总需求，但美国人的需求，其中很大部分是通过美国人在全球累积的信用以及建立在信用基础上的强势货币来满足的。而目前，美国过度使用它的信用，过度借贷消费。次贷危机发生后，信用链条断裂，市场出现恐慌，政府通过救市，试图降低市场对美国的恐慌以及美元的恐慌。那么很显然，这种效果将是有限的，原因是美国人的过度消费不可持续。
因此，救市与稳定经济不能简单地等同，二者是两个不同的话题。
我国经济层面目前也正处于关键时期，表面看，通货膨胀似乎正在减退，经济似乎正在摆脱过热局面，但通货膨胀是否会反扑，融入全球化较深的经济是否会受到冲击存在很大的不确定性，这从国家的政策也能看出，比如，前期还在进行力度较大的紧缩货币政策，近期却突然放松。
中国决策层其实到底是否敢于放松政策还不完全确定，原因是对未来经济走势的判断还不确定。所以，中国政府目前的救市，也应该理解为是为降低市场盲目的恐慌。
太原工业学院经济贸易系李建平教授：政府出手恢复市场信心
面对当前非理性的股市暴跌，政府应该采取积极救市措施。纵观历史上的历次经济危机，都不是靠市场的能力能够化解的，*终不是当地政府的干预，就是国际组织的一致行动才挽救的。如2007年美国次贷危机，1997年东南亚金融危机，1987年华尔街“黑色星期一”，1977年拉美金融危机，1967年英镑危机等等。
股市是一种信心经济，当大家对这个市场都没信心时，它往往会有一种“自我实现”的功能，也就是说，当你看空到1000点时，它往往真的会跌到1000点。股票指数的大跌，既反映了经济大势，也牵引了各国政府。分析目前低迷的中国股市，其原因并非只是“大小非解禁”带来的冲击以及中国经济基本面出现一定的不确定性那么简单。中国基本面的不确定性也不至于使股市重新回到两年前的水平。
与此同时，目前的物价上涨以及由此引起的货币从紧政策，正在使中国经济的增速和上市公司的利润受到影响。
归根到底，造成中国股市目前的低迷，是中国股市的利益平衡机制长时间得不到改善的结果，当市场自身不能内生出信心时，就只有通过政府出手从外部给予市场以信心。
为此，当前政府应该通过一定的制度安排，利用大型强势机构代替中小股民行使权利，制约上市公司的不规范行为，保护中小股民的权益，保护居民财产性收入，进一步培养中小股东的价值**理念。或许，这种利益平衡模式在短期内影响证券市场效率，但由于它能够均衡各方利益，使弱势一方的利益得到申张和保障，*终会稳定股市，使上市公司真正实现“为全体股东创造财富”的宗旨，也使资本市场的功能得以真正的发挥。
现在世界各国都在出手救市，但从效果来看，中国股市的救市效果*好，而美国股市的救市效果*差。救市后的中国股市到现在为止，整个市场还没有金融期货产品，没有融资融券，即便金融机构购买的外资股权或债券已经陷入覆巢之中，其损失也是在一定的可控比例范围内的，所以，中国股市的救市是实实在在的救市，这也就是近期中国股市发生井喷行情的直接原因。
上海易居房地产研究院研究员、清华大学特聘教授于长滨：中美救市本质不同
在当前的国际大背景之下，政府的救市政策是需要的。如果股市起来了，就可以拉动消费，消费起来了，房市就可以拉动，这都是连锁的。政府的思路很清晰，先从股市开始，其一可以缓解美国金融危机带来的信心不足；其二，由通过股市拉动内需，从而缓解房市。
9月18日，政府出台的三项政策中，印花税调整的作用不大，但是一个利好政策。主要来说，汇金公司增持银行股以及国资委对央企的支持对救市的作用比较大。股市现在为什么一直大跌？源于大小非解禁对股市的影响。非流通股要是全流通了，股市这个盘子就大了，形象的比喻就是被稀释了。而现在非流通股实际上是停了。而增持银行股是自己收购自己股票，只这一点就能把市场拉动起来。
1997年10月亚洲金融风暴后期，索罗斯等蓄意颠覆香港股市，财政司司长曾荫权提出相应的措施，即通过政府出面干预来托市，委托三家公司来炒当时指定的长江实业、联通、中石油等六大公司，方式是不问价格不断买入。通过三家公司炒作，*后把市场托起来了。而我国政府此次做法与1997年政府入市的做法是类似的，由政府自己买自己股票把股市托起来。
在救市问题上，作为美国总统候选人，同时也是竞争对手的奥巴马和麦凯恩是有共识的。他们在9月24日发表的共同声明中一致指出，布什提出的救市计划有缺陷，因为布什是以家族代表的身份来提出救市计划的。政府要拿钱来救市，花费纳税人的钱，但却是为了实现个人或是家族的目的。而跟美国救市性质不一样，中国政府的救市不是为了实现私人目的，而是为了有效调节经济健康运行。
现在是市场经济时代，不提倡政府干预经济，但是救市其实是需要的。政府救市但不代表政府干预经济。比如对于出口关税的调整，如果下令不出口，这就是行政，但把税调上去就是市场了。国家成立汇金公司，其主要职能就是为了保护大小银行，“大小非”解禁之后，金融家一联手可以随意购买任意一个公司，而成立汇金公司就是一看到市场有异动，他们就介入购买自己的股票，买入之后坚决不卖，从而达到保护银行安全的目的。
中国这次自己买自己股票的救市措施，是我国有股市以来首次如此操作的，虽然效果需要一段时间才能显现，但这种政策的效果应该是很好的。政府后续的政策肯定要出台，目前看来再好的政策都不如现在这三个政策。但要强调的是，这些政策的出台绝不等于我国的货币政策调整了，因为我国还有一个重要任务就是控制CPI，政府倾向很明确，就是为中小企业松绑，为其提供贷款，不代表整个国家的货币政策转变。从政府此次出台的政策来看，主要的标志就是六大国有银行不参与降息和调整准备金率。 |
